비트코인 산타 랠리 부재? 12월 26일 옵션 만기(맥스 페인 96,000달러)와 델타 헤지 리스크 점검

연말 증시는 산타 랠리가 전개되는 가운데 비트코인은 90,000달러 저항을 좀처럼 돌파하지 못하며 관망세가 짙어지고 있습니다. 멘탈이 전부다 채널은 단기 모멘텀이 꺾이고 투자심리가 위축된 만큼, 12월 26일 옵션 만기까지 변동성 확대와 하방 리스크에 대비해야 한다고 강조했습니다. 다만 내년에는 유동성 확장과 경기 호황이 맞물리며 비트코인이 강한 상승을 재개할 수 있다는 중장기 시나리오를 유지했습니다.

12월 26일 옵션 만기: 맥스 페인 96,000달러와 시나리오

멘탈이 전부다 채널은 12월 26일 오후 5시에 대규모 옵션 만기가 도래하며, 맥스 페인 가격이 96,000달러라고 설명했습니다. 맥스 페인은 옵션 매수자(개인)가 손실을, 옵션 매도자(기관)가 이익을 최대로 보는 구간을 의미합니다. 채널의 분석에 따르면 기관은 통상 맥스 페인 부근으로 가격을 유도하려 하지만, 현재 90,000달러 저항을 넘지 못하는 흐름은 매수 모멘텀 약화를 시사합니다. 이 경우 기관이 손실 헤지를 위해 델타 헤지(하방 매도)를 강화할 가능성이 있으며, 단기적으로 가격이 더 밀릴 수 있다는 견해를 제시했습니다.

채널은 휴장/반휴장으로 유동성이 얇은 구간에서 하루 5,000~6,000달러 급등락이 이미 수차례 나타난 점을 들며, 96,000달러까지는 아니어도 93,000~94,000달러대 반등은 가능하다고 평가했습니다. 결론적으로 26일까지는 변동성 장세가 이어질 수 있으므로 레버리지 포지션과 알트코인 선물 거래에 각별한 리스크 관리가 필요하다는 조언입니다.

핵심 가격대와 기술적 프레임: 이중 바닥, 최종 지지, 200주 이평선

멘탈이 전부다 채널은 아직 명확한 이중 바닥이 확인되지 않았다고 보며, 80,000달러 부근 테스트 가능성을 배제하지 않았습니다. 중간 지지로는 전고점·주요 박스 하단이 겹치는 74,000달러대 영역을, 최종 항복 구간으로는 70,000달러 초반대를 언급했습니다. 반면 50,000달러대까지의 하락은 확률이 낮다는 입장으로, 그 근거로 200주 이동평균선(현재 약 56,000~57,000달러, 내년 초중이면 60,000달러 내외로 상승 예상)을 재차 하향 이탈할 가능성이 크지 않다고 봤습니다. 이는 이번 사이클이 과도한 거품 급등이 부재했고, 내년은 유동성 확장 국면으로 전환될 공산이 크다는 채널의 해석에 기반한 주장입니다.

단기 리스크 관리와 반등 활용

채널은 단기적으로 추가 저점 갱신이 오더라도 한 차례 강한 반등 랠리가 전개될 가능성을 높게 봅니다. 따라서 하락 구간에서 대응이 늦은 경우 무리한 저점 추격보다는 이후 반등에서 포지션을 재정비하는 접근을 제안했습니다. 아울러 연말에 오른 뒤 1월에 차익실현이 출회될 수 있는 패턴도 경계하면서, 산타 랠리가 약할수록 오히려 연초 반등 여지가 생길 수 있다는 점을 덧붙였습니다.

2025년을 향한 중장기 전망: 유동성·경기 호황과 비트코인

멘탈이 전부다 채널은 내년을 유동성 완화와 경기 호황이 겹치는 해로 전망했습니다. 채널은 최근 GDP가 4%대, 물가 지표(CPI·근원 PCE)가 둔화되는 가운데 실업률이 완만히 상승하는 환경을 들어 통화정책 완화 신호가 강화되고 있다고 해석했습니다. 또한 연준의 단기 국채 매입 규모가 빠르게 늘고 있다는 채널의 관측과, 구리 가격의 신고가 돌파 시도는 경기 호황 진입 가능성을 보여준다고 설명했습니다. 이 같은 환경에서 비트코인은 유동성에 가장 민감한 위험자산으로서 수혜가 기대된다는 견해이며, 내년 140,000달러 이상도 가능하다는 상단 시나리오를 제시했습니다. 이 수치는 채널의 주관적 전망으로, 투자자는 별도의 리스크 점검이 필요합니다.

아울러 채널은 이번 사이클 내내 유동성 긴축에도 불구하고 반감기 공급 축소 효과로 비트코인이 상승했지만, 유동성·경기 호황의 부재로 ‘초과 상승’은 제한됐다고 봤습니다. 내년 유동성 확장으로 국면이 바뀌면 과거와 다른 강도의 랠리가 전개될 여지가 있다는 설명입니다.

알트코인, RWA, 그리고 비트코인 관련주

알트코인에 대해서 채널은 메이저급은 상승장 전환 시 전고점 갱신 가능성이 높다고 보면서도, 중소형 알트코인은 구조적 회복이 어려운 경우가 많아 빠른 트레이딩이 필요하다고 강조했습니다. 장기 보유는 비트코인을 우선하고, 이더리움 장기 보유는 개인 성향 문제이지만 변동성 관리가 어렵다면 무리하지 말 것을 권했습니다. ETH/BTC, SOL/ETH 상대 차트 관점에서 장기 추세는 비트코인 우위가 이어지고 있다는 채널의 해석도 덧붙였습니다.

토큰화(RWA)에 대해서는 제도 정비와 기관 참여가 본격화되면 구조적 수혜가 가능하다는 긍정적 시각을 밝혔습니다. 특히 블랙록과의 연관성이 거론되는 온도(ONDO), 인프라 레이어로서의 체인링크(LINK)가 중장기 수혜 후보라는 의견입니다. 다만 이는 채널의 전망으로, 당장 이번 사이클에서의 본격 모멘텀보다는 차기 사이클 기대 요인으로 정리했습니다.

비트코인 관련주와 거래소주는 본질적으로 비트코인/이더리움의 레버리지 파생과 유사하다는 채널의 해석도 있었습니다. 예로 약세장에서는 적자, 강세장에서는 흑자 전환이 반복되는 코인베이스 사례를 들며, 일반적 밸류에이션 잣대 적용이 어렵다고 평가했습니다.

이벤트 리스크: MSTR·MSCI, ‘소문에 팔고 뉴스에 사는’ 전개도

멘탈이 전부다 채널은 1월 15일 마이크로스트래티지(MSTR)의 MSCI 지수 편입 관련 이슈가 시장 변동성을 키울 수 있다고 언급했습니다. 채널은 퇴출 가능성을 상대적으로 높게 보되, 이미 상당 부분이 가격에 선반영되었을 수 있으며 발표 당일에는 불확실성 해소로 ‘소문에 팔고 뉴스에 산다’ 전개가 나타날 수도 있다는 상반된 시나리오를 함께 제시했습니다. 이는 채널의 의견으로, 투자자는 시나리오별 대응 계획을 미리 준비할 필요가 있습니다.

투자 원칙: 레버리지 축소와 분할 대응, 그리고 시간 분산

채널은 정립식 매수(DCA)를 통한 장기 보유가 비트코인에 한해서는 유효한 전략이라고 강조했습니다. 특히 방향성 예측이 어려운 단기 구간에서는 레버리지 비중을 낮추고, 예상 지지/저항대에서 분할 매수·분할 매도로 리스크를 관리하는 접근을 권했습니다. 알트코인은 숙련된 트레이딩 역량이 없으면 장기 보유에 적합하지 않다는 경고도 반복했습니다.

정리

단기적으로는 12월 26일 옵션 만기까지 델타 헤지로 인한 하방 압력이 불거질 수 있으며, 90,000달러 회복 실패 시 74,000달러대 중간 지지와 70,000달러 초반 최종 지지 테스트 가능성을 염두에 둘 필요가 있습니다. 그러나 내년에는 유동성 확장과 경기 호황이 겹칠 경우 비트코인의 민감도가 크게 발휘되며 강한 상승을 재개할 수 있다는 것이 멘탈이 전부다 채널의 핵심 시각입니다. 투자자는 단기 변동성에 휩쓸리기보다 리스크 한도를 지키고, 시나리오별 대응과 시간 분산으로 기회를 준비하시기 바랍니다.