비트코인 4년 주기설 ‘보정’이 필요합니다: 2026년 신고가와 유동성 랠리 시나리오

비트코인 시장이 익숙한 4년 주기설만으로 설명되기 어려운 국면에 들어섰습니다. 알고란알고란 채널이 코빗 김민승 리서치센터장과 진행한 대담에서는 올해 방향성을 “확실하게 맞추기 어렵다”는 전제 아래, 금리·정책·기관 유입이라는 외부 변수가 가격을 주도하는 체제가 강화되었다는 분석을 중심으로 논의가 전개되었습니다. 결론적으로 김민승 센터장은 4년 주기설의 **종료가 아니라 ‘보정’**이 필요하다고 보며, 유동성 랠리 속에서 2026년에 비트코인이 전고점을 돌파하고 신고가를 시도할 가능성에 무게를 두셨습니다.

핵심 요약: 무엇이 투자 판단의 축이 되는가

사실로 확인되는 부분은 지난 사이클과 달리 2024년 4분기에 비트코인이 수직적 가속을 보이지 못했다는 점, 그리고 2022년 이후 고금리 환경이 길게 지속되었다는 점입니다. 이에 대해 알고란알고란의 인터뷰에서 김민승 센터장은 금리·정책 변수 및 현물 ETF를 통한 증시발(기관 자금) 유입이 가격 형성에 미치는 영향이 커졌다고 평가했습니다. 그의 의견에 따르면 2025년의 박스권 소화 이후, 금리 인하에 따른 전반적 유동성 랠리가 전개될 경우 2026년에 한 차례 더 고점 갱신을 시도할 수 있으며, 시장 컨센서스의 보수적 밴드였던 14만~17만 달러 구간 재도전 가능성을 열어두었습니다.

왜 4년 주기설은 ‘보정’이 필요한가

과거 비트코인 사이클에서는 반감기 전후로 마지막 해 4분기에 눈에 띄는 수직 상승이 반복되는 경향이 있었습니다. 그러나 최근 사이클에서는 2024년 말 고점 가속이 부재했고, 이는 단순한 내부 사이클 요인만으로 설명하기 어려웠습니다. 김민승 센터장은 2022년 초부터 시작된 연준의 금리 인상 국면이 장기간 유지되면서, 이번 사이클이 과거와 근본적으로 다른 금리 환경 속에서 전개되었다고 지적했습니다. 이 점은 로그 스케일로 보더라도 과거 대비 상승 탄력이 둔화된 가격 궤적에 반영되었다는 해석입니다.

2024년 4분기: 자산군 랠리와 비트코인의 비동조화

사실로 확인되는 흐름은 2024년 4분기에 AI 주식과 금이 강했고 미국 증시 전반이 견조했지만, 비트코인은 상대적으로 부진했다는 점입니다. 이에 대해 알고란알고란 대담에서 김민승 센터장은 10월 10일 전후 대규모 청산 이슈가 시장 심리에 남긴 충격의 후유증을 주요 원인 중 하나로 제시했습니다. 그는 업계 트레이딩 업체들의 포지션 정리 및 활동 위축이 유동성 얇아짐으로 이어지며, “올라가야 할 타이밍에 못 오른다”는 4년 주기식 불안 심리가 겹쳐 하방 압력을 키웠다는 의견을 밝혔습니다. 이 과정에서 바이낸스의 자동 청산(ADL) 관련 이슈가 거론되었고, 일부 시장 참가자들은 각종 음모론을 제기했지만 이는 확인된 사실이라기보다 심리적 요인으로 가격에 영향을 준 서사가 되었다는 설명입니다.

금리 인하와 유동성 랠리: 비트코인의 상대적 수혜 가능성

금리 경로는 여전히 불확실합니다. 진행자 언급에 따르면 일부 시장 지표는 향후 인하 횟수를 제한적으로 반영하고 있으나, 김민승 센터장은 파월 이후 차기 연준 의장 인선과 정치 일정을 고려할 때 인하 가능성을 상대적으로 긍정적으로 평가했습니다. 그의 의견은 금리 인하가 곧장 비트코인 가격을 직접 밀어 올린다기보다, 주식·채권·금 등 다자산 랠리가 전개되는 환경에서 비트코인이 동반 상승하며 추가적으로 주목받을 수 있다는 구조적 논리 위에 서 있습니다. 특히 ETF와 데이터센터·AI 인프라 기업 등 증시를 통한 자금의 관문이 확장된 만큼, 증시발 유동성의 파급 경로가 이전보다 더 짧고 강해졌다는 관찰을 제시했습니다.

정책·규제 모멘텀: ‘크립토 프렌들리’ 시그널과 기관 진입

정책과 규제의 방향성도 이번 사이클의 변수로 거론되었습니다. 알고란알고란 대담에서 김민승 센터장은 행정부와 규제기관의 태도 변화가 시장 심리 개선에 기여했다고 평가하며, 현물 ETF 승인 이후 기관 접근성이 단계적으로 넓어지고 있다고 설명했습니다. 특히 보수적 성향으로 알려진 밴가드(Vanguard)의 플랫폼에서 비트코인 ETF 거래 허용 사례를 상징적 전환으로 짚으며, 모건스탠리 등 대형 금융기관의 관련 상품 확대가 장기적으로 기관 자금 유입을 누적시킨다는 의견을 밝혔습니다. 다만 구체적 매수 주체나 규모는 시점별로 상이하며, 정책 메시지는 정치 변수에 따라 유동적이라는 점에서 투자자들은 사실과 전망을 구분해 모니터링할 필요가 있습니다.

2026년 시나리오: 전고점 돌파와 목표 밴드

가격 전망은 어디까지나 의견의 영역입니다. 김민승 센터장은 개별 가격을 단정하기보다, 2025년 초 시장 컨센서스의 보수적 밴드였던 14만~17만 달러를 2026년에 재도전할 수 있다는 관점을 제시했습니다. 이는 2024~2025년에 형성된 10만~12만 달러 레인지의 반복적 상단 돌파 실패가, 금리 인하 및 유동성 확장 환경에서 해소될 수 있다는 가정 아래 성립하는 시나리오입니다. 그는 4년 주기설이 완전히 무력화되었다고 보기보다는, **고금리로 인한 ‘지연 효과’**가 반영된 ‘수정 4년 주기’의 해석이 더 설득력 있다고 보았습니다.

투자 인사이트: 무엇을 점검해야 하나

투자 판단에서는 두 층위를 나누어 보실 것을 권합니다. 첫째, 사실로 확인되는 매크로·제도 변화입니다. 금리 경로, ETF로 대표되는 제도적 접근성, 대형 금융기관의 상품·플랫폼 정책은 공개 자료로 추적 가능합니다. 둘째, 의견과 기대의 영역입니다. 유동성 랠리의 강도, 특정 정부의 친(親)크립토 행보, 정부나 공공부문의 직접 매수 가능성 등은 불확실성이 크므로 리스크 관리가 필요합니다. 알고란알고란의 대담에서 제시된 관점은, 바로 이 두 층위를 분리해 모니터링하며 포지션 크기와 레버리지 관리를 통해 변동성에 대응하는 접근을 강조합니다.

마무리: ‘모른다’에서 시작하는 합리적 대응

이번 인터뷰에서 가장 인상적인 대목은 “모른다”는 태도를 솔직하게 인정한 대목이었습니다. 이는 예측을 포기하자는 뜻이 아니라, 과거의 규칙을 정교하게 보정해 나가면서 사실·데이터·정책 신호를 통해 확률을 끌어올리는 투자 태도를 뜻합니다. 4년 주기설을 맹신하기보다, 금리 경로와 기관 유입, 현물 ETF 자금 흐름 같은 외부 유동성 요인을 핵심 축으로 두고 2026년 신고가 시나리오의 조건부 경로를 점검하신다면, 예측 불확실성이 높은 국면에서도 체계적인 의사결정이 가능해질 것입니다.